凯恩斯、美联储与中国崛起（6）

从小马丁始，美联储不在被迫压低利率，也不在对政府行政指令亦步亦驱，独立的美联储可以根据市场调节货币供应量，保持经济平稳运行。小马丁任主席期间，美联储变成了权力集中的机构，而纽约美联储作为一支独立的影响力被渐渐弱化。

艾森豪威尔要在4年内把联邦开支减到600亿以下，来控制通货膨胀，他认为高耸的预算赤字极具破坏性，小马丁幸运总统和自己想到了一起。

但在上世纪五十年代，美联储对货币总量控制能力还较差，因为金融市场的空前繁荣，使银行业筹措资金的能力大大增强，不必只靠政府债劵扩大自己的放款总量。这种“金融脱媒”现象使美联储即变能够控制银行也难能控制全国的货币，导致十年内竟发生了三次经济危机。特别是1960年财政年度，联邦预算出现了10亿美元结余，虽然实现了艾森豪威尔大幅削减支出的目地，但对其后的经济衰退却起了推波助澜的反作用。

高失业率也使得共和党输掉了大选，民主党的肯尼迪当选为新一届美国总统，让共和党总统候选人尼克松说：美联储是共和党竞选失败的直接元凶。

朝鲜战争之后，虽然美国的海外投资遍布世界各地，但是政府控制本土和海外企业的竞争力正在下降，而欧洲和日本战后的大面积重建让企业的固定资产完全更新，自身竞争优势不言自明，这就使美国与欧洲、日本之间的贸易顺差渐渐变成了贸易逆差。

1958年各国中央银行所掌握的美元总额就超过了美国的黄金储备，而各国央行手中美国的短期流动负债总额甚至超过了美联储黄金储备总量，这使得美元信用急剧下降。这种情况下势必会出现黄金挤兑潮，各国纷纷用贸易顺差来的美元兑换美联储的黄金。美国政府为了挽救濒临崩溃的国际货币体系，说服欧洲各国央行在英格兰银行设立了一个国际黄金总库 ，一旦发生黄金挤兑风潮，50%由美联储支付，其余的50%由英、德、法、意、比、荷兰、瑞士央行共同支付。这个措施是在利用其它国家的黄金储备来支撑美国的收支平衡，后经事实证明，这种措施的效力依然有限。( 文章阅读网：www.sanwen.net )

肯尼迪上台后就不得不先面临国际收支平衡这一棘手难题，也使其持政期间的经济政策一直都非常的拧巴。肯尼迪根本不想依重美联储，但又不得不承任美联储的独立性。

1951至1960年美联储的货币政策失败，对美国经济伤害很大，这使许多人觉得需要一种新的方式和理念来管控美国经济。肯尼迪虽对美联储的独立原则很抵触，但正直美国面临美元危机，正面打击美联储的独立性也远非上策。他在一次企业家要人垦谈中说：“每一次经济衰退的谷底都以更高的利率告终，结果是荒诞的高利率引发伴随而至的高失业、低生产和迟滞的经济。”他认为高利率不但诱发了经济衰退，也很难阻止通货膨胀。

1960年后肯尼迪和约翰逊任总统的八年间，美国就没有爆发经济危机，因此“凯恩斯主义”就被它的追随者们吹捧为“战后繁荣主义”。而后美国深陷越战泥潭也未尝不是美国凯恩斯主义的代表，时任总统首席经济顾问萨缪尔森欲振兴美国经济出的一剂“良方”。在这种氛围下，美联储逐渐被边缘化也是必然，两位总统都不希望美联储过多干涉政府财政政策所能实现的经济增长。

肯尼迪从1963年决定大幅减税，这是第一名美国总统对现代财政政策承担真正的重大义务，在大量赤字下减税，在美国是史无前例的。

肯尼迪说：“上帝呵，如果我能找到一种办法象艾森豪威尔那样用平衡预算的哲学来掩盖大赤字，或者象罗斯福那样用应急开支的的名称就把赤字排除在预算之外，那该有多好啊！”

最终肯尼迪总统的减税方案在1964年实施后，美国经济享受了时间最长且毫无干扰的经济扩张。股票市场更是一片繁荣，出现了较长时期的大牛市，劳动者的个人收入增长迅速，失业率也下降很快，一个高速经济增长的时期逐渐形成。

2018年 5月19日