闲话“中国股市不成熟”
闲话“中国股市不成熟”
陈宣章
2012。11。12。《新闻晨报》A3版“十八大特别报道”大标题《股市衰证监会需负责近期不会推出国际板》。郭树清说：“在电视上看到一位老太太说自己股票被‘套牢’了，说明人民群众对资本市场的关注程度很高。A股市场有8000万投资者，涉及2亿多人，看到股民对股市的期待，给我们很大的压力。”“虽然我们不负责股票价格上涨和下跌，但是和发达国家不同，我国市场处于新兴加转轨阶段，市场建设任务很重，监管机构需要承担起一定的责任。”可是，实际的资本市场又是怎么样呢？
郭树清说：“过去二十多年，中国资本市场从无到有，发展很快，二十多年的时间里走过西方发达国家200多年的历史，这是一个世界的奇迹。”对于市场上‘经济很好为什么股市不好’的疑问郭树清说：“因为我们的市场不成熟，除了结构不合理、资源配置效率低之外，股市波动也太剧烈。”（2012。11。12。《新闻晨报》A3版）
那么，中国股市为什么不成熟？何时能够成熟呢？
股市产生于资本主义社会。资本主义社会的自由竞争阶段中，产业利润、商业利润、地租利润、金融利润之间会趋于平衡。大股东用股利（属于金融利润之一）得到社会资金使用权。如果股利低于社会平均利润，股价就会下跌。大股东要维持公司的正常运行，必须努力提高股利。媒体早就定论：“中国股市一成立，就是一个畸形儿。”股市本来是双重性的：上市公司融资为了发展生产；投资者为了获取收益。可是，中国股市只有融资，不为了发展生产。上市公司圈钱，最初是为了国企解困，接着是为了国企改制（改制中，巨量国有资产流失），现在是为了中小企业圈钱。上市公司要就是铁公鸡，要就是急于套现；圈了钱要就是闲置，要就是搞歪门邪道。股民买了股票，绝大多数被深套，少数上市公司分红，经过“交红利税”和“除权”，股民反而倒霉。早就有经济学家指出：“分红是税后利润，再收红利税是双重收税，应该取消。”结果是置之不理。“除权”也是一种畸形制度。( 文章阅读网：www.sanwen.net )
郭树清说中国股市不成熟，“除了结构不合理、资源配置效率低之外，股市波动也太剧烈。”其实，是因为中国股市的管理层不成熟，许多股市的政策匪夷所思。2012。9。26。上证指数跌破2000点，次日媒体大标题《中国股市熊居全球》。试想，管理层是熊，股市能不熊吗？就在上证指数徘徊在2000-2100点时，2012年11月14日证监会副主席姚刚说：“800只新股还是要发，关键是如何发呢？”履行负责发行部和创业板部门的姚刚，正面临着或许是中国资本市场历史上最严峻的IP0堰塞湖问题。公开资料显示：目前排队在会审核企业共有780余家，加上即将申报的，排队发行的企业800余家，其中过会待发的企业便达40余家，仅这40余家待核准企业的融资总额便近300亿元。姚刚说：“以前我在发行部的时候，最多的一年也就是300多家，现在排队发行企业数量太多，历史上从来没有过。”面对800余家排队的待审企业，40余家已过会待核准发行公司，其中更包括了类似陕煤股份、EMS等融资动辄上百亿的巨无霸，也包括了类似遵义钛业苦候批文近五年的中小型IPO项目，姚刚竟然说：“加大发行力度，IPO之门勿停。”于是，股市应声而落，再次面临2000大关。
近日，证监会主席郭树清也承认，监管部门应对股市下跌承担一定责任。今年7月以来，因二级市场不断走低，有关IPO暂停呼声不绝于耳，皆将大盘低迷归结到不断上马的IPO抽动大盘资金而致，且对监管层的IPO发行政策微词颇多。可是，姚刚面对市场中越来越多的非议，在接受媒体采访时一再表示：“新股发行不是影响股市升跌的重要因素。证券市场有其运行规律，证监会并不能左右股票指数的变化。”这不是睁着眼睛说瞎话吗？
20多年来，财务作假、隐瞒事实披露等违规情况一而再，再而三地发生，已经形成了专有名词“包装上市”、“化妆上市”。许多有识之士认为：IPO有一批发行的利益方，其中也包括券商投行和证奸们（例如：王益之流）。所以，IPO难以中止；财务作假、隐瞒事实披露等违规情况难以终止。许多造假公司，在一次、二次要求投行被“刷”以后，不屈不饶地申报，最后还是上市了。许多人就猜想：中间环节终于“疏通”了。这种“化妆上市”的臭名远扬，波及国外资本市场。中国资本市场“二十多年的时间里走过西方发达国家200多年的历史，这是一个世界的奇迹。”其实是一个怪迹，就像“大跃进”一样荒唐。股市成为一些人的提款机，不断制造出亿万富豪、千万富豪的暴发户群体。
姚刚说：“这么多年，H股回归A股的价格都是参照H股，如果不参考H股，舆论会说我们是卖国贼，同样的公司、同样的股票以更低的价格卖给外国人。发多了说是在圈钱，发少了就恶炒，怎么做都不对。中国的发行市场一直是在宏观上供大于求，在微观上求大于供。”问题是：圈钱、恶炒都是谁的所为？证监会自己究竟是怎么作为的？
习近平总书记说：“我们的人民热爱生活，期盼有更好的教育、更稳定的工作、更满意的收入、更可靠的社会保障、更高水平的医疗卫生服务、更舒适的居住条件、更优美的环境，期盼孩子们能成长得更好、工作得更好、生活得更好。人民对美好生活的向往，就是我们的奋斗目标。”在现今社会中，人民多余的钱有各种投资渠道，它们之间应该有动态平衡。但是，储蓄是负利率；股市是负收益；房市是买不起；理财是设陷阱；物价（尤其是生活必需品）是高增长……老百姓怎么办？
现今上证指数2000点与10年前上证指数2000点根本不是一码事！10年中发行了多少新股（其中不乏航空母舰级新股）？10年股市是向上发展，还是向下发展？
郭树清2011。10。就任中国证监会主席后，在国际金融论坛2011年全球年会上公开演讲。他说：“现在中国大概有约4万亿美元的海外资产，70%都是外汇储备，都是证券类投资和组合投资，直接投资比重非常低。”“中国经济不平衡，并不是表现为消费不充分，特别是物质不充分，而是表现为不同阶层收入差距大，消费差距也大；城乡消费差距大；地区消费差距大；商品和服务差距大，服务严重不足，公共服务欠缺更多；物质利得财富和金融财富增长快，知识财富增长慢。”“中国经济对外不平衡的表现，核心的问题是产业结构比较落后。制造业很发达，占比很高，但高度集中于低附加值、低端产业。”
郭树清任中国证监会主席后搞了许多“新政”：1。提升IPO审核公开性。2。规范借壳上市。3。完善创业板退市制度。4。强制上市公司分红。5。打击证券期货犯罪。6。发展公司债。7。倡议养老金入市。8。设立投资者保护局。
可是，换汤不换药：IPO财务作假、隐瞒事实披露等违规情况不断；借壳上市恶炒不断；创业板退市只听打雷不见下雨；红利税搞新花样，不取消，除权制度还在；证券期货成为机构操纵股市的更加有力的手段；公司债只是圈钱的新方法；养老金入市只是股市中增加的新庄家；散户投资者丝毫没有实际的保护机制（只是教育、“买者自负”），庄家们打压股市更加严重。
如果真正想改善股市的局面，应该：1。真正地为2亿股民利益着想。2。停止IPO三年。3。取消红利税与除权制。4。取消机构投资者的特权。5。取消基金经理的年薪制，改为基民赢利合同制和基金经理业绩提成制。6。取消窗口指导制。7。严厉打击机构操盘手的操纵股价行为。8。更为严厉地打击证奸行为。
不要盲目地说“成熟”。国外资本市场本来就是资本主义的东西。索罗斯1992年大闹伦敦市场、弄垮了英格兰银行；1997年爆发亚洲金融风暴，许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃，经济陷入困境。这说明：国外资本市场不是完美无缺的，与中国特色社会主义并不一致。中国资本市场也应该有自己的特色。