闲话“资本市场改革”

闲话“资本市场改革”

陈宣章

在各种场合大谈资本市场成就与改革的人是谁？答：“学者官员”郭树清！

2012陆家嘴金融论坛上，郭树清发表演说《中国资本市场没有理由不成为世界第一》。他的“五点看法”中，首要问题是“中国经济中储蓄和投资结构严重失衡”：“中国的储蓄率高达52%，这在世界上差不多是绝无仅有的，而且就大国经济而言历史上不曾有过先例。”“因此中国不能说资金短缺。”那么，其根本原因是什么呢？郭树清说：“结构失衡的问题有着深刻的社会文化和经济体制问题，一个方面是要素市场没有发挥重要作用，要打破要素市场长期存在的体制障碍。”这就要追溯资本市场的发展规律。

恩格斯指出：“正像达尔文发现有机界的发展规律一样，马克思发现了人类历史的发展规律，即历来为纷繁芜杂的意识形态所掩盖着的一个简单事实：人们首先必须吃、喝、住、穿，然后才能从事政治、科学、艺术、宗教等等。所以，直接的物质的生活资料的生产，从而一个民族或一个时代的一定的经济发展阶段，便构成基础，人们的国家设施、法的观点、艺术以至宗教观念，就是从这个基础上发展起来的。因而，也必须由这个基础来解释，而不是像过去那样做得相反。”（《在马克思墓前的讲话》）

老百姓不可能个个都是“月光族”，多余的钱怎么办？全社会到处都是“专家理财”产品，可是，那一款能够保值呢？没有。无可奈何，老百姓只能选择储蓄。有人说这是“深刻的社会文化”因素，我认为主要是“经济体制问题”。从国家经济治理出发，储蓄即使是低利率，银行仍然要承担一定的利息；债券利息更高。自从成立股市，把社会闲散资金用来发展生产，同时给予股民以一定的回报，这个初衷是合理的，这营造了“社会经济发展、上市公司融资、股民获得红利”的三得利模式。可是，22年股市大跃进，结果是“社会经济发展、上市公司圈钱、股民亏损累累”。为什么呢？“经济体制”出了方向性问题：国企融资为了解困、股份制改革，结果是巨额国有资产流失；民营企业融资为了圈钱，结果不是为了发展生产，而是成为暴发户，急于趁机套现；股民投资不但得不到红利（除了铁公鸡公司、承担红利税与除权的盘剥），还要支付印花税、佣金、转让费等等，而且始终受到国内金融大鳄的狙击（这帮机构操盘手对中国股民个个是英雄，有种像索罗斯那样出去狙击吗？那一次外战不是一败涂地！）郭树清多次说：“市场波动和震荡幅度较大，暴涨暴跌不利于市场功能有效发挥，也使大量投资者遭受利益损失，影响市场信心。”他难道不知道22年股市始终是暴涨暴跌？他难道不知道暴涨暴跌是谁操纵的？他难道不知道操纵者依据的正是股市的各种法规（这类法规而且越来越多、越来越强）？“中国经济中储蓄和投资结构严重失衡”正是这类法规逼出来的，而名目繁多的“郭氏新政”正在强化这类法规。( 文章阅读网：www.sanwen.net )

郭树清说：“早在2009年24个工业行业中21个已经产能过剩，成熟的制造业几乎找不出一个产能不足的行业。”“投资基础设施建设，这本来是我们的瓶颈，现在已经出现局部过剩，一些通道和线路注定会闲置。”“城市建设占很大的比例，房地产就占到25%，由于种种原因普遍存在着明显的反复拆建的问题，一些道路、管线设施建成没有几年就拆掉重建。公共事业包括学校和医院，在部分地区短缺的同时也存在比较严重的重复建设问题。”“农村投资占比不高，浪费的比例一点也不低，农民自己建房反复拆建的问题更加严重，在沿海发达地区改革开放以来已经建到第四到第五代住房，每年的投入大概在5000多亿，估计上万亿，平均六、七年就要重新建一次。由于很多人工作在外，很多房子是没有人住的。”这些长期存在的经济体制障碍，能用“资本市场成就”掩盖吗？

目前中国有股民8千万，媒体以前曾经说“全民炒股”，大概有2-3亿。中国的储蓄率奇高，就是因为股市没有盈利、保值功能，老百姓无奈，唯有储蓄“华山一条路”。“窗口指导”、机构做空机制、疯狂的IPO与大小非解禁套现等等的目的不就是逼股民割肉离场吗？那么。如何解决储蓄率奇高呢？除了禁止储蓄，只有用储蓄收费高于利息来解决。可是，老百姓自留巨额现金的结果是什么呢？

二、“金融服务业体系迫切需要健全和完善。”郭树清说道“两多两难”（金融多、融资难，资金多、投资难）悖论。一说到金融，郭树清对美、英、德、日如数家珍，动不动就是成熟不成熟。郭树清说：“投资者结构的合理性问题，机构投资只有15。6%，发达国家有60%-70%。”不是明摆着要把股民赶出股市？当然，他的用意是股民把钱交给基金（所以，近年来基金大扩容）“专家理财”。可是，中国的基民别名“饥民”，而且就在基金大发展时期由经济学家预言的。基金经理拿着高额年薪，根本不顾基民利益。股民会把钱交给这种基金吗？

对于市场上“经济很好为什么股市不好”的疑问郭树清说：“因为我们的市场不成熟，除了结构不合理、资源配置效率低之外，股市波动也太剧烈。”所谓“市场不成熟”就是与美、英、德、日比较；所谓“结构不合理”就是股民太多；所谓“股市波动太剧烈”，就是由“郭氏新政”推波助澜的。

郭树清说：“中国的资本市场没有理由不成为世界一流。”的确，还有哪一个股市能够“熊霸全球”？还有哪一个股市能够推翻“国民经济晴雨表”的论断？

“金融服务业体系”为谁服务？股市的主体是谁？资本市场改革也必须遵循“三个代表”重要思想。中共中央政治局会议强调：“改进工作作风、密切联系群众，关系党和人民事业成败。”“要下大决心改进作风，切实解决群众反映强烈的问题，始终保持同人民群众的血肉联系。”股市要真正赢得群众信任和拥护。郭主席的“新政”，确确忘记了这一点。

三、郭树清说：“资本市场包括股权、债券、风险投资、私募、股权资金等等，提供了一套融资方和投资方风险共担、利润共担的机制。”可是，中国资本市场中，融资方只有利润，没有风险；投资方没有利润，只有风险。其根源就是制度与政策不当，管理层想入非非。

2001年6月22日《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》出台，就是因为股市大涨，管理层趁机解决了转配股问题，就异想天开地想用成本不到1元钱的国有股，到二级市场减持捞钱。结果股市暴跌。4个月后该方案被叫暂停，次年6月23日最终停止。但是，上证指数一跌五年，跌成“世界第一”，跌破1000点。

22年来，只要股市向好，管理层就大发新股，群发基金，疯狂再融资。即使是近三年熊市，扩容还是“世界第一”。今年，更是迎来大小非解禁套现高潮。郭树清的“世界一流”更是不需要理由。

四、再“完善民生保障”的旗号下，郭树清要让社保和企业年金到股市去增值。在“郭氏新政”的最近7个月中，沪深A股总市值累计蒸发4。3万亿元，流通市值累计2。96万亿元。若以中国石油最新市值1。39万亿元或工商银行1。01万亿元计算，相当于蒸发了3个中国石油或者4个工商银行。

全国居民储蓄人均2。3万元，储蓄动机很大比例将用于养老。郭树清要把居民储蓄赶入资本市场，然后“腰斩”。这真是残忍，哪里谈什么“完善民生保障”？

五、郭树清说：“诚信对金融市场的发展很关键，至关重要。”可是，股市中70%股票没有投资价值；制度缺陷形成的创业板、中小板，甚至主板的伪劣上市公司急于趁“大小非解禁”之机套现出逃，管理层、承销商与上市公司何来“诚信”？专家理财产品形形色色，到处都是陷阱，何来“诚信”？金融监管只会说“风险自负”，还会做什么？

很早以前就有“信用危机”一说，实际上是“信仰危机”的结果。从“全心全意为人民服务是唯一宗旨”到拜金主义泛滥，结果只能是“信用危机”。习总书记强调：“人民对美好生活的向往，就是我们的奋斗目标。”不治理“信仰危机”，怎么能解决“信用危机”？

郭树清信仰西方资本市场的“成熟”，不顾中国特色，不顾股民死活，却大谈“诚信”。在他的心目中，机构投资者是上帝，股民是股市暴涨暴跌的罪魁祸首。也许他觉得金融大鳄索罗斯等人是“诚信”的，所以，大力引进QFII。

郭树清在谈到金融市场发展时，对上海开埠至今200余年的金融市场有点人狼不分。这说明，他遵循的是资产阶级政治经济学，与马克思主义相悖。

恩格斯说：“马克思还发现了现代资本主义生产方式和它所产生的资产阶级社会的特殊的运动规律。由于剩余价值的发现，这里就豁然开朗了，而先前无论资产阶级经济学家或社会主义批评家所做的一切都只是在黑暗中摸索。”“马克思是当代最遭嫉恨和最受诬蔑的人。”“而我可以大胆地说：他可能有过许多敌人，但未必有一个私敌。”“他的英名和事业将永垂不朽！”（《在马克思墓前的讲话》）

马克思逝世后，方方面面的人都在研究《资本论》。对于经济危机的防治，新老帝国主义国家也在研究《资本论》。国有经济不是社会主义国家的发明。蒋介石政府搞的“国统经济”，占有全国3/4资产，但是他们的“国统经济”代表官僚资产阶级、封建地主和帝国主义列强的利益（就是压在人民头上的三座大山）。

用资产阶级政治经济学怎么能治理中国特色社会主义经济？怎么能搞好中国特色社会主义资本市场？在股市回到“解放前”的时候，郭树清大力扩大QFII，让外资来抄底，又用来证明“股市跌跌不休与IPO无关”。在股市上涨后，郭树清想到的必然是“何时恢复IPO？”至于大小非解禁浪潮，听之任之。这就是“郭氏新政”的实质。